Даниэль Кайнрат вместе с партнёрами основал Fonio.ai — быстрорастущий стартап в сфере ИИ-телефонии — и в декабре привлёк инвестиции на три миллиона евро. По стратегическим причинам он сознательно отказался от классических венчурных инвесторов. «Есть отличные венчурные фонды, но многие основатели вредят собственной компании, если слишком рано пускают их на борт», — говорит Кайнрат в разговоре со STANDARD.
Fonio автоматизированно принимает звонки, отвечает на запросы, координирует встречи и взаимодействует с подключёнными системами. Его целевая аудитория — компании с большим объёмом входящих звонков и ограниченными кадровыми ресурсами. Раунд финансирования полностью обеспечили бизнес-ангелы. «Мы сохраняем контроль, и, если нам нужна поддержка, мы её получаем», — говорит Кайнрат. Сотрудничество с бизнес-ангелами он описывает как «быстрое, простое и эффективное».
Слишком много бюрократии
Куда сильнее его раздражает правовая ситуация в Австрии. «Когда в торговом реестре фигурирует много людей, это означает нотариальные процедуры, сроки и формальные барьеры — бюрократический процесс начинает тянуться очень долго». Поэтому, по его словам, инвестиционный раунд был структурирован через так называемые convertible loans, а в реестре компаний по-прежнему значатся только два владельца.
Для пояснения: convertible loan, или конвертируемый заём, — это форма финансирования, при которой инвесторы сначала предоставляют компании деньги в долг. Через определённое время или после следующего раунда финансирования этот долг может быть преобразован в собственный капитал, то есть в долю в компании. «И вот тогда начинается самое утомительное, — говорит Кайнрат. — Как только займы конвертируются, всё замедляется. Если, например, один из инвесторов уехал в отпуск, то из-за нотариальных сроков сразу всё может встать на недели».
Европа отстаёт
В международных сравнениях стартап-хабов Австрия не играет особенно заметной роли, однако, по словам Даниэля Кайнрата, речь идёт не только об австрийской, но и о европейской проблеме. И дело не ограничивается регуляторной бюрократией. Если доля таких стран, как Китай, Индия или Израиль, в мировом венчурном бизнесе заметно выросла, то доля Европы стагнировала или даже сокращалась. Этот разрыв связан и с более низкой доходностью европейских венчурных фондов, и с тем, что инвестиции в ИИ в основном концентрируются в США и Китае.
В 2025 году венчурные инвестиции в Европе после 3 лет спада немного восстановились: было вложено 66,2 миллиарда евро. На первый взгляд это неплохо. Но даже так европейский объём составил лишь 22% от американского — при том что экономики двух регионов сопоставимы по масштабу.
Джош Лернер, профессор Гарвардской школы бизнеса, всё же считает, что у Европы есть шансы на будущее. В недавнем блоге он пишет, что Европе нужно преодолеть раздробленность своих рынков капитала, целенаправленно усилить несколько инновационных кластеров и перенять успешные модели других стран. Кроме того, политика Дональда Трампа в духе America First может помочь развернуть вспять многолетний отток европейских учёных в США. Что именно он предлагает?
Меньше раздробленности
Венчурные рынки Европы сильно раздроблены по национальному принципу: капитал, фонды и IPO в большинстве случаев остаются внутри отдельных стран, пишет Лернер. В отличие от США или Китая, в Европе нет единого интегрированного рынка роста для молодых компаний. В результате перспективы выхода на биржу остаются слабыми, а стимулы для инвестиций — ограниченными. Европе нужна общеевропейская биржевая площадка с едиными и жёсткими правилами допуска.
Меньше кластеров
По мнению Лернера, нужно целенаправленно поддерживать меньшее число инновационных кластеров. Модернизации прежде всего возникают там, где сосредоточены таланты, капитал и компании. Вместо того чтобы распылять средства по политическим соображениям, Европе следует адресно укреплять сильные инновационные центры. Географическая концентрация повышает производительность и усиливает так называемые spillover-эффекты — когда знания, идеи, технологии или опыт естественным образом переходят от одного участника к другому. Классический пример — Кремниевая долина. Если слишком сильно распылять ресурсы, это ослабляет потенциал действительно мощных ключевых регионов.
Учиться у других
Многие программы поддержки в прошлом страдали от неверно выстроенных стимулов. Вместо того чтобы повторять старые ошибки, Европе стоит перенять проверенные модели, например, у Израиля или Сингапура, считает американский профессор. Ключевое значение имеют стабильные правила игры, конкурентоспособные налоги и благоприятная среда для создания компаний. Венчурный капитал очень чувствителен к налогам: высокая нагрузка может отпугнуть и основателей стартапов, и инвесторов.
Это перевод новостной статьи австрийского издания. Источник: derstandard.at
