В последние месяцы всё больше надежд австрийской экономики возлагалось на Германию. Коалиционное правительство в Берлине недавно обошло «долговой тормоз», благодаря чему федеральные власти смогут снова активно инвестировать в инфраструктуру и оборону за счёт заимствований. Многие руководители предприятий и политики — в том числе министр финансов Маркус Мартербауэр (SPÖ) — надеются, что это придаст импульс и австрийской экономике.
Германия — важнейший торговый партнёр Австрии. Однако эксперты Австрийского национального банка (OeNB) считают, что таких импульсов ждать не стоит. «Мы не ожидаем значимого экономического стимулирования от запланированных немецких расходов на инфраструктуру и оборону», — говорится в прогнозе, опубликованном Национальным банком. — «Инфраструктурные инвестиции поддержат преимущественно немецкий строительный сектор и местных поставщиков, но имеют лишь слабые связи с австрийской экономикой. Что касается закупки военной техники, то здесь, скорее всего, выиграют производители из США».
Три причины спада
Прогноз по росту экономики остаётся сдержанным — особенно на 2025 год, но и на 2026-й тоже нет поводов для оптимизма. Опросы среди представителей промышленности и сферы услуг показывают, что настроения остаются скептическими. Национальный банк прогнозирует рост всего на 0,3% в этом году (в июне речь шла о 0,2%). Институт Wifo и IHS ожидают ещё меньший прирост.
Во втором полугодии 2025 года экономическая динамика, вероятно, даже немного ослабнет. Это связано с тем, что в первой половине года некоторые компании нарастили производство и экспорт в ожидании возможных пошлин со стороны США. Этот эффект теперь исчерпан, отметил новый глава Национального банка Мартин Кохер.
Почему же экономика никак не может восстановиться с 2022 года? Как поясняет экономист OeNB Герхард Фенц, почти половину спада за последние годы можно объяснить проблемами промышленности. Промышленный сектор страдает как от высоких цен на энергоносители, так и от значительного роста заработных плат и неблагоприятной международной конъюнктуры. С конца 2022 года Австрия «существенно утратила долю рынка» — главным образом на европейских рынках. Реальный экспорт товаров и услуг с тех пор сократился на 6,2%, несмотря на то, что совокупный спрос на австрийских экспортных рынках даже немного вырос — примерно на 2%.
По словам Фенца, маловероятно, что причиной такого снижения стали именно высокие темпы роста зарплат последних лет — их влияние проявляется с задержкой. Скорее всего, свою роль сыграло усиление конкуренции со стороны китайских производителей.
Несмотря на рост реальных доходов населения, частное потребление остаётся вялым. Третьей причиной спада стали инвестиции в жилищное строительство, которые за годы кризиса сократились на 20%.
Что может улучшиться к 2026 году? Строительный сектор подаёт признаки восстановления, потребление также должно стабилизироваться, и появились первые признаки улучшения ситуации в промышленности. Однако всё это пока не предвещает мощного подъёма.
Инфляция выше ожиданий
Серьёзно пересмотрен прогноз по инфляции. Вместо прежних 2% теперь ожидается рост потребительских цен на уровне 3,5%. Это ощутимая коррекция, особенно с учётом того, что предыдущие данные публиковались лишь в начале лета. Цены выросли в июле и августе — главным образом из-за подорожания электроэнергии. Кроме того, как отмечают в Национальном банке, услуги продолжают оставаться драйвером инфляции, чему способствуют и рост издержек, и увеличение зарплат. В следующем году инфляция, вероятно, снизится до 2,5%, в первую очередь потому, что истечёт срок действия целого ряда субсидий на электроэнергию. Эти меры поддержки завершились в 2024 году, что с тех пор стало одной из основных причин ускорения инфляции.
Национальный банк представил также ряд дополнительных интересных аналитических данных — весьма символично, учитывая приближение осеннего этапа переговоров о зарплатах в металлургической отрасли, который стартует 22 сентября. В числе прочего: с 2019 года инфляция в Австрии в среднем превышала среднеевропейский уровень на 7%, а почасовые ставки выросли на 16% сильнее, чем в среднем по еврозоне. Следовательно, высокая инфляция была не единственной причиной ускоренного роста зарплат. В чём же причина разницы? По данным OeNB, в других странах коллективные трудовые договоры чаще заключаются сразу на несколько лет. Это может сдерживать рост заработной платы, так как повышение происходит постепенно. Кроме того, в других странах при переговорах о зарплатах чаще учитывалось, что инфляция во многом была вызвана ростом цен на импортируемые энергоносители. То есть увеличение зарплат не полностью компенсировало повышение цен, поясняет экономист Фенц.
Это перевод новостной статьи австрийского издания. Источник: derstandard.at
